苏州银行(002966):分红率提升-2024年年报和2025年一季报点评

#核心观点：

   1、苏州银行25Q1营收同比增长0.8%，归母净利润同比增长6.8%，增速较24A分别放缓2.3pc和3.4pc。

   2、25Q1不良率持平于0.83%，拨备覆盖率下降36pc至447%，但仍处上市行较高水平。

   3、25Q1贷款同比增长12.7%，增速较24Q4下降1pc，新增贷款以对公为主（占95%）。

   4、25Q1息差同比收窄18bp至1.31%，降幅较24Q4收窄11bp，主要得益于负债成本改善。

   5、24A分红率提升2pc至34%，测算现价对应2024年股息率为4.85%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润同比增长7.04%/5.58%/5.89%，目标价9.79元/股（对应25年PB0.85倍），维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济失速，不良大幅暴露。

  

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