北汽蓝谷(600733):品牌势能加速释放,华为赋能高端化赛道

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入145.12亿元，同比增长1.35%，归母净利润-69.48亿元，同比减少28.67%。

   2、2025年Q1营业收入37.73亿元，同比增长150.75%，归母净利润-9.53亿元，同比增长6.15%。

   3、公司销量显著增长，2024年销量11.39万台（同比+23.5%），2025Q1销量2.77万台（同比+173.8%）。

   4、形成"高端突破+主流上量+细分市场覆盖"的立体化产品体系。

   5、核心技术全栈自研，在电动化、智能化、高端制造领域建立技术壁垒。

   6、与华为深度协同打造享界品牌，享界S9成为40万+价格带纯电轿车销冠。

   7、渠道快速扩张，门店数量从483家增至567家。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收210.4/376.6/591.6亿元，归母净利润-38.0/-20.5/2.7亿元，对应EPS为-0.68/-0.37/0.05元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   汽车销量不及预期，行业竞争加剧

  

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