巨化股份(600160):制冷剂景气持续向上,Q1净利同比大增-2024年年报＆25年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现总营收245亿元，同比+18%，归母净利20亿元，同比+108%。25Q1营收58亿元，同比+6%，归母净利8.1亿元，同比+161%。

   2、制冷剂产品景气持续向上，24年产量59万吨，同比+21%，外销量35万吨，同比+23%，营收94亿元，同比+63%，均价26765元/吨，同比+33%。25Q1制冷剂均价37504元/吨，同比+58%。

   3、公司通过强链延链补链战略，完成多个项目建设和产能收购，提升氟制冷剂和含氟精细化工品业务比重。

   4、非制冷剂化工产品供强需弱，盈利承压，多个板块均价同比下降。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利为41.29/48.28/55.92亿元，对应PE为16.6/14.2/12.3x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产能投放不及预期、下游需求不及预期、产品价格波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。