保隆科技(603197):持续研发创新,扩大海外市场

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入70.25亿元，同比增长19.12%，归母净利润3.03亿元，同比下降20.14%。

   2、2025年一季度营业收入19.05亿元，同比增加28.46%，归母净利润0.95亿元，同比增加39.99%。

   3、2024年毛利率25.05%，同比下降2.35个百分点，研发费用率8.12%，同比上升0.16个百分点。

   4、公司持续投入智能化和轻量化产品开发，智能悬架、传感器、摄像头等产品线进入快速成长阶段。

   5、2025年将加速匈牙利和美国产能新建，扩大TPMS、传感器和智能悬挂业务的全球布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为5.09、7.19、8.73亿元，对应PE分别为15.77、11.15、9.19倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；客户开拓不及预期；海外拓展不及预期。

  

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