韦尔股份(603501):1Q25,25年汽车业务收入或超手机-季报点评

#核心观点：

   1、韦尔股份2024年营业收入257.3亿元（yoy+22.4%），毛利率29.4%（yoy+7.7pct），归母净利润33.2亿元（yoy+498%）。

   2、1Q25实现营业收入64.7亿元（yoy+14.7%），毛利率31%（yoy+3.1pct），归母净利润8.7亿元（yoy+55%）。

   3、2024年图像传感器解决方案营收191.9亿元（yoy+23.5%），其中手机CIS营收98亿元（yoy+26%），汽车CIS营收59.1亿元（yoy+30%）。

   4、2025年汽车CIS业务有望高速增长，收入或超过手机CIS，汽车模拟业务有望成为第二增长驱动。

   5、手机CIS新品持续推进为26年增长蓄力，触控业务25年有望盈亏平衡。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/26/27年归母净利润45.7/54.7/66.8亿元，给予2025年40倍PE，目标价150元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   全球半导体下行周期，手机等需求不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。