爱柯迪(600933):2025Q1业绩回暖,并购卓尔博进程提速-系列点评六

#核心观点：

   1、2025Q1营收16.7亿元，同比+1.4%，环比-6.0%；归母净利2.6亿元，同比+11.0%，环比+30.1%。

   2、2025Q1毛利率28.7%，环比+5.0pcts，主要因铝锭价格微降及会计准则变动影响。

   3、公司拟收购卓尔博71%股权，交易对价11.2亿元，卓尔博2025-2027年净利润目标分别为1.4/1.6/1.7亿元。

   4、推出股权激励计划，授予限制性股票803.2万份，2025/2026年营收目标≥71/75亿元。

   5、设立全资子公司布局机器人业务，加速人形机器人、外骨骼机器人相关业务发展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收82.6/101.6/118.4亿元，归母净利11.44/14.25/17.10亿元，EPS为1.16/1.45/1.74元。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   乘用车销量不及预期；机器人业务进展不及预期；汇率波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。