杰瑞股份(002353):24年及25Q1业绩持平向好,在手订单充足

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入133.55亿元，同比下滑4.00%；归母净利润26.27亿元，同比增长7.03%。

   2、2025年一季度公司实现营业收入26.87亿元，同比增长26.07%；归母净利润4.66亿元，同比增长24.04%。

   3、24年毛利率33.70%，同比增加0.65pct；25Q1毛利率31.43%，同比减少4.29pct。

   4、24年获取新订单182.32亿元，同比增长30.64%，期末存量订单101.55亿元，同比增长34.52%。

   5、25Q1经营活动现金流增加409.68%，主要因公司加强现金流管理效果良好。

   6、高管连续增持股票，彰显长期稳定发展信心。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润为29.93、33.57、38.16亿元，对应PE为11、9、8X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   国际油价大幅波动风险、订单交付节奏不及预期风险、海外拓展不利风险

  

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