瑞玛精密(002976):汽车业务加速扩张,空悬业务取得突破-2024年报及2025一季度报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收17.74亿元，同比+12.51%，归母净利润-0.25亿元，同比转盈为亏；2025Q1营收4.48亿元，同比+38.84%，归母净利润0.13亿元，同比+2.17%。

   2、汽车业务占总营收83.29%，营收同比+29.7%，毛利率18.64%，同比-3.02pct；移动通讯业务营收同比-51.1%，毛利率28.67%。

   3、精密金属零部件营收11.30亿元，同比+27.75%；汽车电子营收5.55亿元，同比+33.76%。

   4、内销毛利率18.92%，同比-7.27pct；海外销售毛利率23.37%，同比+7.07pct。

   5、2024年销售/管理/财务/研发费用率分别为2.51%/12.04%/1.21%/6.24%，2025Q1费用率同比改善。

   6、子公司普莱德获ECAS系统总成定点，生命周期10年，预计销售额10.8亿元。

   7、墨西哥孙公司购买土地，加强北美市场布局。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年归母净利润至0.54/0.73亿元（原0.72/0.87亿元），预计2027年归母净利润0.98亿元，2026-2027年同比+36%/+34%，对应市盈率46/34/26倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   子公司合并进度不及预期，新业务拓展不及预期

  

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