华统股份(002840):成本稳步下降,屠宰盈利改善-公司信息更新报告
开源证券 2025-04-30发布
#核心观点:
1、2025Q1营收20.79亿元(+4.15%),归母净利润0.34亿元(+121.74%)。
2、2025Q1生猪出栏66.2万头(+0.84%),销售均价15.17元/公斤(+6.32%),2025年出栏目标300-330万头。
3、2025M1-M3生猪完全成本14.7/14.6/13.9元/公斤,2025年成本目标降至13.7元/公斤,年底降至13元/公斤。
4、预计2025H2完成高繁法系种群更替,PSY或提升至26以上,断奶仔猪成本预计从300元/头降至260元/头。
5、2025Q1生猪屠宰利润2500万元,屠宰量123万头,头均利润20.6元,2025年屠宰量目标600万头。
6、截至2025年3月末,公司资产负债率72.30%(-4.48pct),货币资金6.98亿元(-7.13%)。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年归母净利润分别为2.83/3.38/11.21亿元,对应EPS分别为0.45/0.53/1.77元,当前股价对应PE为24.0/20.1/6.1倍。维持"买入"评级。
#风险提示:
动物疫病风险、猪价异常波动风险、公司出栏及成本下降不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。