青岛港(601298):归母净利润+6.51％,经营稳健看好后续分红能力-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年第一季度营业收入48.07亿元，同比增长8.51%；归母净利润14.02亿元，同比增长6.51%；扣非归母净利润13.68亿元，同比增长5.83%。

   2、集装箱吞吐量822万标准箱，同比增长7.2%，受益于山东省出口需求韧性。

   3、货物吞吐量1.77亿吨，同比增长2.9%，干散杂货、液体散货吞吐量表现优于行业。

   4、经营性净现金流12.37亿元，同比增长120.47%，公司维持高分红能力，2025年股息率预计为4.0%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025～2027年营业收入194.75、199.98、205.42亿元，同比增长2.82%、2.69%、2.72%；归母净利润55.17、58.04、60.95亿元，同比增长5.38%、5.21%、5.02%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   港口整合推进不及预期；集装箱吞吐量不及预期；液体散货吞吐量不及预期。

  

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