恒帅股份(300969):业绩符合预期,主动感知清洗进入兑现期-公司点评

#核心观点：

   1、2025年第一季度公司营收2.03亿元，同比-16.04%，环比-21.44%；归母净利润0.42亿元，同比-35.48%，环比-16.71%；扣非归母净利润0.36亿元，同比-38.93%，环比-22.81%。

   2、公司2024年及2025年初增速放缓主要因流体业务产品营收受合资收缩影响，2024年清洗泵和清洗系统产品合计收入4.40亿元，同比下降5.65%。

   3、公司已布局主动感知清洗系统，该产品智能化程度和复杂程度大幅提升，未来在高级别自动驾驶领域有较好市场前景，已取得部分客户批量业务定点。

   4、公司实控人宣布延长不减持公司股份期限6个月，彰显对公司发展信心。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为10.74、12.39、14.08亿元，归母净利润分别为2.35、2.67、3.07亿元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   汽车行业发展不及预期风险、合资客户销量不及预期风险、新产品拓展不及预期风险、原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。