新洁能(605111):新兴市场开拓成效显著,业绩增长力量稳健-公司简评报告

#核心观点：

   1、新洁能2024年营业收入18.28亿元（yoy+23.83%），归母净利润4.35亿元（yoy+34.50%），综合毛利率36.42%（yoy+5.67pcts）。2025Q1营业收入4.49亿元（yoy+20.81%），归母净利润1.08亿元（yoy+8.20%），综合毛利率36.58%（yoy+1.82pcts）。

   2、业绩增长主要因素：下游工控、消费等领域需求回暖，无人机、智能机器人产品发展强劲；汽车电子、AI服务器等新兴市场增长显著，车规产品新增100余款，营收占比提升至18%；产品价格修复、库存优化及成本控制见效。

   3、子公司发展：电基集成汽车类产品占比15%；金兰半导体建设IGBT模块产线；国硅集成协同中科海芯布局电机驱动IC等产品；新加坡子公司拓展海外业务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025、2026、2027年营收分别为22.46、27.36、33.21亿元，归母净利润分别为5.62、6.87、8.39亿元，对应PE为23、18、15倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1）下游需求不及预期；2）市场竞争加剧；3）产品导入不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。