润泽科技(300442):不畏浮云遮望眼,看好AIDC全年景气度-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、润泽科技2024年实现营业收入43.65亿元，同比增长0.32%；归母净利润17.90亿元，同比增长1.62%。2025年Q1营收11.98亿元，同比增长21.40%；归母净利润4.30亿元，同比下降9.29%。

   2、2024年公司AIDC业务营收同比上涨21.03%，占总营收比重从27.56%提升到33.25%，毛利率同比上涨18.65pct。

   3、公司加速构建全国多园区智算集群，截至2024年末已累计交付14栋算力中心，部署机柜约8.2万架，成熟算力中心上架率超过90%。

   4、公司积极建设新一代智算中心，将在2025年内完成投运。

   5、2024年公司能耗指标储备较2023年末增加约130%，已实现单机柜40kW以上的高密度、绿色化部署。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年分别实现营业收入65.3亿元、81.2亿元、99.3亿元，实现归母利润23.8亿元、30.7亿元、38.6亿元，对应EPS分别为1.38元、1.79元和2.24元。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   政策落地不及预期；行业竞争加剧；业绩承诺可能不达标的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。