龙迅股份(688486):25Q1营收同比微增,关注产能供应改善进度

#核心观点：

   1、龙迅股份25Q1营收1.09亿元，同比+4.5%/环比-17.7%，环比下降主要系供应限制，毛利率54.43%，同比+0.33pct/环比+0.2pct，保持稳定。

   2、公司持续优化供应链系统，打造国内国外代工双循环供应系统，2024年新增一家国内晶圆代工厂，有效控制采购成本。

   3、公司重点布局汽车电子、微显示、AR/VR和HPC领域，多款芯片已导入车载系统，9颗芯片通过AEC-Q100测试，4K/8K超高清视频信号桥接芯片开始批量出货。

   4、公司研发的车载SerDes芯片组已成功流片，进入试产阶段，同时进行面向AI、HPC、新一代通讯等领域的数据传输和处理系列芯片的研发。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年营收为6.93/9.98/13.1亿元，归母净利润为1.99/2.82/3.72亿元，对应PE为49.3/34.9/26.4倍，对应EPS为1.5/2.12/2.8元，维持“增持”投资评级。

  

   #风险提示：

   公司业绩波动风险、半导体行业周期波动风险、市场竞争加剧风险、宏观政策变动风险、技术迭代风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。