国网英大(600517):"金融+碳资产+电力装备"稳健发展,经营业绩再创新高

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收112.88亿元，同比增长3.60%；归母净利润15.74亿元，同比增长15.39%。2025年Q1营收22.18亿元，同比增长8.65%；归母净利润6.04亿元，同比增长45.22%。

   2、金融板块：英大信托2024年营业总收入29.9亿元，同比增长7.29%；净利润17.76亿元，同比增长10.63%。信托资产规模10,928.80亿元，同比增长32.79%。英大证券2024年营业总收入8.60亿元，同比下降25.64%；净利润1.76亿元，同比增长64.43%。

   3、碳资产板块：英大碳资产2024年营业收入7,001.6万元，同比增长13.39%；净利润1,040.49万元，同比增长14.51%。新签合同额同比增长约24%，服务客户数量显著增长。

   4、电力装备板块：置信电气2024年营业收入73.75亿元，同比增长6.86%；净利润1.49亿元，同比增长45.18%。非晶配电变压器、复合绝缘子等中标额保持行业领先。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营业收入117.41亿元、121.03亿元、124.39亿元，实现归母净利润16.80亿元、17.78亿元、18.59亿元，分别同比增长6.75%、5.84%、4.55%。对应EPS分别为0.29元、0.31元、0.33元，当前股价对应的PE倍数分别为17X、16X、15X，首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发、新业务拓展不及预期、市场竞争加剧的风险、信托行业严监管的风险、主要原材料价格变动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。