新华保险(601336):资产、负债两端均表现亮眼

#核心观点：

   1、1Q25新华保险归母净利润58.82亿元，同比增长19.0%，利润增速稳健。

   2、1Q25公司NBV同比增长67.9%，新单同比增长130.8%至290.64亿元，其中长险首年同比增长149.6%。

   3、个险新单同比增长122.8%至123.12亿元，期缴新单同比增长133.4%，占比提升4.4pct至96.6%。

   4、银保渠道新单同比增长168.1%至150.60亿元，期缴新单同比增长94.5%至74.21亿元。

   5、1Q25年化总/综合投资收益率分别为5.7%/2.8%，投资资产规模1.69万亿元，较年初增长3.6%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润为269.02/305.71/348.57亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   监管政策影响超预期、长端利率波动、权益市场波动、客户需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。