宝通科技(300031):大力推进机器人应用,游戏有望恢复-年报点评

#核心观点：

   1、宝通科技24年营收33.02亿元（yoy-9.67%），归母净利2.10亿元（yoy+97.93%），净利低于预期（3.9亿元），主因营收和毛利率不及预期，以及计提资产减值损失0.46亿元。

   2、24年游戏营收同比下降11.63%，传送带营收同比下降16.59%，主因行业经营环境承压。

   3、24年综合毛利率38.02%，同比下降1.3pct，主因传送带业务竞争激烈影响。

   4、公司游戏储备丰富，包括《代号M》《代号zs》等，部分将于25年上线，有望推动游戏业务恢复增长。

   5、公司大力开展机器人产品研发和落地，与宇树科技等合作，打造工业场景的机器人解决方案。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年净利3.66/4.28/4.5亿元，目标价26.22元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   机器人产品应用不及预期、游戏自研产品表现不及预期等。

  

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