新泉股份(603179):营收稳健增长,全球化持续推进-季报点评
华泰证券 2025-04-29发布
#核心观点:
1、24年营收132.64亿元(yoy+25.46%),归母净利9.77亿元(yoy+21.24%);25Q1营收35.19亿元(yoy+15.49%),归母净利2.13亿元(yoy+4.44%)。
2、24Q4奇瑞/吉利/理想/特斯拉全球产量环比+29%/+39%/+4%/-0.5%,25Q1分别环比-20%/-12%/-34%/-28%。
3、24年仪表板/门板/顶柜/保险杠/内饰附件/外饰附件营收分别83.5/21.7/1.2/4.7/4.2/2.3亿,同比+20%/+24%/-11%/+415%/+12%/+29%。
4、公司中长期战略:拓品类(内饰->外饰->座椅)和全球化(墨西哥、斯洛伐克、美国产能布局)。
5、24Q4毛利率17.48%,25Q1毛利率19.50%;24Q4净利率7.94%,25Q1净利率6.04%。
#盈利预测与评级:
预计25-27年营收175/217/266亿元,归母净利13.6/17.5/22.2亿元。给予25年20.6倍PE,目标价57.26元,维持"买入"评级。
#风险提示:
客户开拓不及预期、受下游整车厂发展状况影响的风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。