首旅酒店(600258):一季度净利润增长18%,逐步迈进标准店扩张新周期
国信证券 2025-04-29发布
#核心观点:
1、2025Q1公司营业收入17.65亿元,同比下降4.34%;实现归母净利润1.43亿元,同比增长18.37%;扣非归母净利润1.09亿元,同比增长12.03%。
2、2025Q1新开300家酒店,同比增长46%,净增82家,同比增长156%;其中标准店新开192家,同比增长88%,净增93家,同比增长191%。
3、2025Q1公司不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为141元,同比下降4.6%;OCC为61.7%,同比下降1.7pct;ADR为228元,同比下降2.0%。
4、2025Q1公司酒店业务营业收入15.63亿元,同比下降4.65%;利润总额0.76亿元,同比增长47.64%。景区运营业务实现营业收入2.03亿元,同比下降1.83%;利润总额1.26亿元,同比增长3.13%。
#盈利预测与评级:
维持2025-2027年公司归母净利润9.20/10.64/12.26亿元,对应PE为18/16/13x。维持“优于大市”评级。
#风险提示:
宏观系统性风险;品牌迭代优化低于预期;国企改革低于预期。
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