圣农发展(002299):养殖成本优化,C端快速拓展,Q1归母净利润同比+338％-2025一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025Q1实现营业收入41.15亿元，环比-14.69%，同比-2.38%，主要系Q1白羽肉鸡行情低迷。

   2、2025Q1归母净利润1.48亿元，同比+338.28%，主要得益于：（1）新一代自研种鸡"圣泽901Plus"优化料肉比等指标，综合造肉成本同比下降约10%；（2）C端零售业务收入逆势实现30%+同比增长。

   3、2025Q1家禽饲养板块鸡肉销量30.26万吨，同比+3.10%；深加工肉制品板块销量9.47万吨，同比+17.49%。

   4、2025Q1销售毛利率12.17%，同比+4.48pct；销售净利率3.74%，同比+5.43pct。

   5、2025Q1经营性现金流净额5.57亿元，同比+60.52%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为9.4/12.1/14.8亿元，对应每股收益0.8/1.0/1.2元。维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   养殖疫病风险；饲料原料价格大幅波动风险；食品安全风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。