厦钨新能(688778):钴酸锂行业领先地位稳固,固态电池材料加速布局

#核心观点：

   1、公司2024年实现归母净利润4.94亿元，同比-6%；2025Q1实现归母净利润1.17亿元，同比+5%、环比-8%。

   2、2024年公司正极销量9.86万吨，同比+37%；2025Q1正极材料出货量2.48万吨，同比+2%、环比-10%。

   3、公司钴酸锂领先地位稳固，2024年销量为4.62万吨，同比+34%；2025Q1销量为1.23万吨，同比+46%、环比+11%。

   4、公司积极进行前沿技术研发，加速布局固态电池材料产品，已开发出新的硫化锂合成工艺。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为7.43/8.95/10.45亿元，同比+50%/+21%/+17%，EPS为1.76/2.13/2.48元，动态PE为27.1/22.5/19.3倍。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   电动车销量不及预期；原材料价格大幅波动；三元需求不及预期。

  

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