中金公司(601995):业绩显著回暖,投行竞争力稳健-一季点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司累计实现营业收入57.21亿，同比增长47.69%；归母净利润20.42亿，同比增长64.85%；加权平均ROE1.98%，较去年同期增加0.77pct。

   2、经纪业务显著修复，2025年一季度实现经纪业务手续费净收入13.0亿元，同比增长56%；资管业务实现手续费净收入3.1亿元，同比增长15%。

   3、投行业务优势稳固，2025年一季度投行实现手续费净收入4.0亿元；IPO境内主承销金额12亿元，市占率7%；A股再融资发行规模32亿元，市占率4.4%；境内债承2897亿元，同比增长33.9%，市占率9.1%。

   4、投资收益为业绩主要贡献，2025年一季度投资净收入36.1亿元，同比增长54%；金融资产投资规模3906亿元，环比增长1%；年化投资收益率4%，同比增加1.31pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为215/223/239亿，同比+0.6%/+3.9%/+7.0%；归母净利润分别为59/63/71亿，同比+3.4%/+6.9%/+12.3%；EPS分别为1.22/1.30/1.46元/股。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场修复不及预期、流动性收紧，居民资金入市进程放缓、政策变化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。