完美世界(002624):一季报显著改善,看好重点产品驱动反转-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司业务调整完成，未来两年多款重点产品可期，包括《诛仙世界》《诛仙2》《异环》等。

   2、2024年营收55.7亿元，同比-28.50%，归母净利润-12.88亿元；2025年一季度营收20.23亿元，同比+52.2%，归母净利润3.02亿元。

   3、2024年移动和PC端游戏营业收入分别为25.52亿元/23.59亿元，同比-37.55%/+6.62%。

   4、2025Q1销售费用/管理费用/研发费用率分别为8.4%/7.2%/24.7%，同比减少9.0pct/12.3pct/12.8pct。

   5、预计2025-2027年eps分别为0.42/0.73/0.85元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为69.12亿元、93.64亿元、103.88亿元，净利润分别为8.06亿元、14.18亿元、16.50亿元。按照2026年21xPE计算，对应公司目标价15.35元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   存量产品流水下滑、新品上线不及预期。

  

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