益生股份(002458):白鸡景气度降低,公司业绩同比下滑-一季点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营收6.23亿元，同比-9.39%；归母净利润-0.13亿元，同比转亏。

   2、白羽肉鸡苗销量1.54亿只（同比+18%），销售收入4.07亿元（同比-26%），主要系鸡苗价格同比下滑。

   3、益生909小型白羽肉鸡销量2493万只（同比+10%），销售收入2511万元（同比-14%）。

   4、种猪销量1.4万头（同比+344%），销售收入3026万元（同比+217%）。

   5、2025年一季度公司销售毛利率为10.65%，同比下降20.03pct；销售净利率为-1.99%，同比下降17.97pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为35.07/36.02/37.02亿元，同比分别+11.85%/+2.68%/+2.78%；归母净利润分别为4.96/5.43/5.51亿元，同比增速分别为-1.59%/+9.58%/+1.41%，EPS分别为0.45/0.49/0.50元。给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   国外供应商依赖风险，育种技术风险，生物安全风险。

  

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