海力风电(301155):国内海风建设重启,公司或核心受益-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入13.55亿元，同比下降19.63%，归母净利润0.66亿元，同比上升175.08%。

   2、分业务来看，风电塔筒营收3.2亿元，同比-18.7%，毛利率7.9%，同比+4.38pct；桩基营收8.5亿元，同比-22.7%，毛利率4.3%，同比-6.03pct；导管架营收1.4亿元，同比+6.8%，毛利率4.8%，同比+10.28pct。

   3、2025Q1公司实现营业收入4.36亿元，同比+251.50%，环比+48.63%，归母净利润0.64亿元，环比+408.74%。

   4、预计2025年国内海风新增装机12GW，同比+115%，公司作为国内桩基领军企业有望核心受益。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为67.3/92.7/113.6亿元，同比增速分别为396.5%/37.9%/22.5%，归母净利润分别为7.9/10.9/13.8亿元，同比增速分别为1093.5%/38.5%/25.8%，EPS分别为3.6/5.0/6.3元/股，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海风需求不及预期，扩产进度不及预期，原材料价格波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。