圆通速递(600233):24年快递归母净利润同比+12.2％,科技赋能降本增效-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入690.3亿元，同比增长19.7%；归母净利润40.12亿元，同比增长7.8%；快递业务归母净利润43.07亿元，同比增长12.16%。

   2、2025Q1公司实现营业收入170.6亿元，同比增长10.58%；归母净利润8.57亿元，同比下降9.16%；快递业务归母净利润9.47亿元，同比下降4.7%。

   3、2024年单票快递收入为2.30元，同比下降4.86%；单票快递成本为2.09元，同比下降4.04%；单票毛利0.20元，同比下降12.57%。

   4、2025Q1单票快递收入约2.28元，同比下降6.3%；单票归母净利润0.14元，同比下降21.7%。

   5、2024年公司快递业务完成量265.73亿件，同比增长25.32%，市占率15.2%；25Q1完成快递业务量67.8亿件，同比增长21.77%，市占率15%。

   6、2024年公司投入资本开支近68亿元，同比增长38%，主要用于转运中心建设、自动化设备升级等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为42.1、48.4、56.0亿元，对应PE分别为10.6、9.2倍、8.0倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   经济下行风险，行业增速低于预期，快递价格战恶化。

  

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