中国石化(600028):Q1业绩环比大幅改善,看好2025年盈利修复-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司营业收入7353.56亿元，同比-6.91%，环比+3.86%；归母净利润132.64亿元，同比-27.58%，环比+118.66%。

   2、油气当量产量130.97百万桶，同比+1.7%，其中原油产量6953万桶，同比-1.2%，天然气产量3684.3亿立方英尺，同比+5.1%。

   3、勘探及开发板块息税前利润136.31亿元，同比-8.0%；炼油板块息税前利润23.93亿元，环比扭亏；化工板块息税前利润-13.21亿元，同比减亏2.88亿元。

   4、营销及分销板块息税前利润48.67亿元，环比+98.2%，车用LNG零售量20.5亿方，同比+116%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润547.38/591.62/634.23亿元，对应PE为12.47X/11.54X/10.77X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，地缘冲突风险，成品油需求不及预期，业绩预测和估值不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。