一心堂(002727):营收微增利润暂承压,多元破局谋求新篇-2024年报及2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入180亿元（+3.57%），归母净利润1.14亿元（-79.23%），扣非后归母净利润2.5亿元（-65.83%）。

   2、2025Q1营业收入47.67亿元（-6.53%），归母净利润1.6亿元（-33.83%），扣非后归母净利润1.57亿元（-36.27%）。

   3、药品零售业务承压，销售毛利率降至31.79%（同比下降1.21个百分点），期间费用率升至29.33%（同比上升2.08个百分点）。

   4、新零售业务同比增长47.6%，O2O即时零售贡献率达78.2%；泛健康业务销售同比增长29.3%，功能食品销售增长120%。

   5、公司持续推进门店拓展战略，2024年末直营连锁门店达11,498家。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入186.34/198.49/208.18亿元，归母净利润6.41/7.32/8.52亿元，每股收益1.09/1.25/1.45元/股，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   消费不及预期、行业政策变动、盈利不及预期等风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。