视源股份(002841):营收稳增,AI教育带来未来增长新引擎-2024及2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入224.01亿元，同比增长11.05%，归母净利润9.71亿元，同比下降29.13%，主要受研发投入增加、政府补助减少及理财收益减少影响。

   2、分业务板块：智能控制部件收入102.74亿元，占比45.86%，同比增长20.37%；智能终端及应用收入116.27亿元，占比51.90%，同比增长4.23%。

   3、教育业务收入50.54亿元，同比下降8.75%；企业服务业务收入15.82亿元，同比下降2.60%；海外业务收入43.48亿元，同比增长16.83%。

   4、2025Q1营业总收入50.05亿元，同比增长11.35%；归母净利润1.62亿元，同比下降9.23%。

   5、教育领域与AIGC高度契合，25年AI+教育有望爆发，希沃教学大模型升级至2.0版本，提升生成结果的准确性。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为249.69亿元、280.22亿元、318.64亿元，归母净利润分别为12.16亿元、15.19亿元、18.05亿元，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧，AI教育发展不及预期，关税冲突升级

  

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