中鼎股份(000887):业绩稳健增长,加快推进机器人布局-2024年年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入188.54亿元，同比+9.33%；归母净利润12.52亿元，同比+10.63%。2025Q1营业收入48.54亿元，同比+3.45%；归母净利润4.03亿元，同比+11.52%。

   2、公司持续推进成本控制和精细化管理，2024年国内毛利率25.91%，同比+0.82pp；海外毛利率19.50%，同比+0.42pp。2025Q1毛利率23.32%，同比+0.90pp。

   3、公司全球化产能布局逐步完善，2024年亚洲、欧洲、美洲三大区域生产占比分别为65.25%、24.41%、10.34%。增量业务订单储备充足，国内空悬业务已获订单总产值约152亿元，轻量化业务累计订单约142亿元，热管理系统业务累计订单约117亿元。

   4、公司海外并购项目快速落地，2024年无锡嘉科、安徽嘉科营收8.56亿元，同比+8.99%；安徽威固营收3.11亿元，同比+18.93%。

   5、公司深耕新能源领域，2024年新能源领域业务销售额达72.49亿，占汽车业务营收比例为40.20%。加速推进人形机器人战略布局，已与多家企业签署战略合作协议。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润CAGR为18.4%，给予公司2025年18倍PE，对应目标价22.68元，维持"买入"评级。预计2025-2027年营业收入分别为215.52亿元、240.52亿元、265.35亿元；归母净利润分别为16.55亿元、18.61亿元、20.76亿元。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧、原材料价格波动、增量业务项目落地不及预期等风险。

  

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