新泉股份(603179):Q1营收稳健增长,盈利能力有所承压-2024年报与25年一季报点评
西南证券 2025-04-29发布
#核心观点:
1、公司2024年营收132.64亿元,同比增长25.5%;归母净利润9.77亿元,同比增长21.2%。24Q4营收36.59亿元,同比增长12.5%,环比增长6.3%;归母净利润2.91亿元,同比增长19%,环比增长5.9%。
2、25年一季度营收35.19亿元,同比增长15.5%,环比下降3.8%;归母净利润2.13亿元,同比增长4.4%,环比下降26.7%。
3、24年毛利率19.64%,同比下降0.4个百分点;净利率7.3%,同比下降0.3个百分点。25Q1毛利率19.5%,同比下降0.6个百分点,环比上升2个百分点;净利率6%,同比下降0.7个百分点,环比下降1.9个百分点。
4、公司成功从商用车领域拓展到乘用车领域,24年配套了理想汽车、吉利汽车、广汽新能源、比亚迪、蔚来汽车等新能源汽车项目。
5、24年外饰件营收7.03亿元,同比增长160%,营收占比5.3%。
6、24年国外营收10.9亿元,同比增长41.8%,占比8.2%,毛利率23.8%,同比上升8.7个百分点。
7、公司持续推进国际化战略,在斯洛伐克、美国、德国等地设立子公司或增加投资。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年EPS为2.72/3.26/3.85元,三年归母净利润年复合增速24.3%,维持"买入"评级。
#风险提示:
原材料价格波动风险、汇率波动风险、关税风险等。
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