惠泰医疗(688617):业绩持续高增长,PFA有望贡献新增量-点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入20.66亿元，同比增长25.18%；归母净利润6.73亿元，同比增长26.08%。

   2、2025年一季度营业收入5.64亿元，同比增长23.93%；归母净利润1.83亿元，同比增长30.69%。

   3、国内电生理业务新增入院200余家，覆盖医院超1,360家，完成三维电生理手术15,000余例，同比增长50%。

   4、国际业务自主品牌收入同比增长45.88%，中东区、非洲区和欧洲区增速较快。

   5、2024年综合毛利率72.31%，同比增加1.04pct；净利率31.86%，同比增加0.22pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为26.89亿/34.68亿/44.69亿元，同比增速30%/29%/29%；归母净利润分别为9.00亿/11.89亿/15.52亿元，增速34%/32%/31%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   电生理集采续约结果不及预期的风险，PFA等新品拓展不及预期的风险，竞争格局恶化的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。