美湖股份(603319):q1业绩快速增长,大力发展人形机器人业务-点评报告

#核心观点：

   1、24全年：公司营业收入19.8亿，同比增长3.7%，归母净利润1.66亿元，同比下降23.5%，扣非归母净利润1.5亿，同比下降27.0%；利润下降主要由于费用增加，销售费用同比增长51.3%，财务费用同比增长95.9%。

   2、25Q1：营收5.24亿元，同比增12.6%；归母净利润0.54亿元，同比增21.4%；扣非净利润0.52亿元，同比增48.0%，主要系新业务收入增加、合并主体增加所致。

   3、汽车零部件领域龙头供应商，新能源业务增长亮眼：2024年新能源车用零部件业务营业收入4.6亿元，同比上涨17.4%。

   4、专注研发中大马力泵类产品：核心应用场景涵盖中马力重卡及工程机械用柴油泵、中大马力船用发电机组，以及中大型智算中心发电机组。

   5、深化人形机器人业务布局：主要包括行星减速器、谐波减速器以及具身智能关节模组的开发与生产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收为24.0、28.8、33.1亿元，CAGR达17.5%；归母净利润为2.6、3.1、3.8亿元，CAGR达21.3%，对应EPS为1.07、1.29、1.57元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   智算中心发展不及预期；新能源车增速不及预期；无人驾驶发展不及预期；原材料成本上升风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。