北方稀土(600111):25Q1公司实现量价齐升,净利润大幅增长-25Q1业绩点评

#核心观点：

   1、25年一季度公司实现营业收入92.87亿元，同比增长61.19%，环比下降18.58%；归母净利润4.31亿元，同比增长727.3%，环比下降28.1%。

   2、25Q1稀土原材料价格上涨带动利润上行，主要稀土产品价格呈现上涨态势，成交较好。

   3、25Q1公司产品销量除抛光材料外均明显增长，稀土氧化物、稀土盐类、稀土金属、磁性材料、储氢材料产量和销量均实现同比增长。

   4、公司在生产经营方面进行了优化，科学组产，灵活调整原料配置，调整优化冶炼分离产线结构，提升单镧、单铈生产能力，推行小品种稀土产品研产销一体化机制。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司EPS分别为0.57、0.86、1.13元，PE分别为40.8、27.1、20.5倍。受美国关税政策影响，稀土作为中国重要反制资源，预计海外内稀土价差将持续扩大，进而海外稀土价格带动国内价格上涨，公司业绩有望受益，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济增速放缓、公司新建项目产能释放或消化不及预期、产品售价波动风险、配额增长不及预期的风险、关税政策的不确定性风险等。

  

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