苏垦农发(601952):粮价低迷致业绩承压,自营农地规模扩大-年报＆一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收109.17亿元，同比-10.28%；归母净利7.3亿元，同比-10.56%；扣非后归母净利润6.61亿元，同比-6.18%。

   2、2024年粮油作物总产26.77亿斤，自产大小麦63.55万吨，同比+3.21%；水稻52.68万吨，同比-8.21%。

   3、种植大小麦业务收入14.86亿元，同比-5.91%；种植水稻业务收入14.09亿元，同比-19.22%。

   4、2024年公司自主经营耕地面积约136.4万亩，较上年增加6.9万亩，同比增幅为5%。

   5、稻麦良种年产量超过40万吨，占据江苏省常规稻麦种40%以上的市场份额。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25/26年归母净利润7.96/8.39亿元,对应PE为17.08/16.21倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   粮价中长期涨幅不及预期，种植业政策支持力度不及预期

  

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