新洁能(605111):功率半导体成长旗手,汽车+AI驱动新一轮发展

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入18.28亿元，同比+23.83%，归母净利润4.35亿元，同比+34.50%；2025年一季度营业收入4.49亿元，同比+20.81%，归母净利润1.08亿元，同比+8.20%。

   2、功率半导体行业伴随下游新能源车、光伏储能、工业等领域需求恢复，行业景气度逐渐修复。

   3、公司功率器件产品逐渐打开高端市场，实现对国际一流厂商料号的逐步替代，SGT MOSFET在汽车电子、无人机、光伏储能等行业实现产品突破。

   4、公司目前已推出200余款车规级MOSFET产品，供应产品数量同比增长超6成，与头部汽车客户形成多方位合作。

   5、AI算力领域紧跟下游需求，扩大产品矩阵，第三代SGT MOSFET在重点客户中实现试产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年净利润分别为5.75/7.30/9.15亿元，同比增长32.2%/27.0%/25.4%，对应公司2025-2027年PE分别为22.0/17.3/13.8x，维持“买入-A”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求复苏不及预期的风险，上游成本涨价的风险，市场竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。