豪能股份(603809):25Q1业绩超预期,机器人业务加速突破-系列点评三

#核心观点：

   1、2025Q1营收6.19亿元，同比+13.40%；归母净利润1.04亿元，同比+30.42%；扣非归母净利润1.03亿元，同比+27.46%。

   2、2025Q1毛利率32.15%，同比-2.11pct，环比-1.44pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为0.78%/5.36%/5.27%/2.49%。

   3、差速器业务2024年营收4.70亿元，同比+72.80%；毛利率9.03%，同比+11.68pct；同步器业务2024年营收12.40亿元，同比+44.02%；毛利率33.65%，同比+5.58pct。

   4、航空零部件业务2024年营收2.83亿元，同比+27.71%；毛利率47.91%，同比+0.78pct。

   5、加速布局机器人减速器业务，一期投资总额10亿元，建设新能源汽车行星减速机构零件、高精密工业行星减速机等产线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入为30.15/35.99/41.31亿元，归母净利润为4.32/5.41/6.95亿元，对应EPS为0.52/0.65/0.83元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   汽车销量不及预期；原材料价格上涨；产能释放不及预期等。

  

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