海天精工(601882):盈利能力承压,关注顺周期复苏

#核心观点：

   1、公司1Q25实现营业收入7.4亿元，同比减少2.17%；归母净利润0.99亿元，同比减少24.17%；扣非归母净利润0.85亿元，同比减少20.35%。

   2、机床行业竞争激烈导致利润率承压，1Q25毛利率25.93%，同比减少2.54pcts；净利率17.25%，同比减少3.88pcts。

   3、25年1-2月行业数据向好，金属切削机床行业营收同比增长12.1%，新签订单同比增长26.2%，在手订单同比增长15.2%。

   4、公司发布双五轴高速铣削中心BFH2030D，针对新能源汽车行业需求，产品应用前景广阔。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25至27年分别实现归母净利润6.03/7.14/8.45亿元，对应当前PE17X/14X/12X，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   机床行业景气度复苏不及预期。

  

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