蓝色光标(300058):大额减值导致公司2024年转亏,25Q1毛利率企稳回升

#核心观点：

   1、蓝色光标2024年实现营业收入607.97亿元，同比增长15.55%；归母净利润-2.91亿元，同比下降349.32%。

   2、2024年亏损主要因境外被投资公司经营亏损导致长期股权投资损失1.92亿元、应收账款信用减值损失1.94亿元、股权激励费用1.72亿元。

   3、25Q1毛利率同比增长0.44pct至3.38%，主要因高毛利的中小媒体收入占比提升至30%左右及AI平台相关收入占比提升。

   4、公司持续投入AI技术，BlueAI在营销场景实现规模化落地，预计2025年AI驱动收入达30-50亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营收712.18/804.83/898.11亿元；归母净利润4.80/5.67/6.47亿元；对应PE分别为43.3/36.7/32.1倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外合规风险；AI技术进展不及预期；经济复苏不及预期；行业政策变动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。