崇达技术(002815):手机、服务器等下游订单需求旺盛,助力25Q1营收稳健增长

#核心观点：

   1、2025年Q1公司实现营业收入16.26亿元，同比增长16.07%；归母净利润1.15亿元，同比下降2.90%；扣非后归母净利润1.12亿元，同比增长6.14%。

   2、PCB市场景气度提升，手机、服务器、工业控制、汽车等细分领域订单需求旺盛，预计2025年销售订单将实现高速增长。

   3、公司高端PCB产品（高多层板、HDI板、IC载板）收入占比提升至60%以上，产品结构优化助力利润率修复。

   4、控股子公司普诺威成功转型至先进封装基板，SiP封装基板事业部一期产线顺利通产，提升集成密度。

   5、珠海崇达二期陆续投产及普诺威产能爬坡，高端板产能储备快速提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为3.11/3.66/4.22亿元，对应PE分别为35/30/26倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；汇率波动风险；下游行业周期性波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。