确成股份(605183):全年产销旺盛,业绩符合预期

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收21.97亿元，同比增长21.38%，归母净利润5.41亿元，同比增长31.10%，扣非归母净利润5.26亿元，同比增长33.78%。

   2、2024年轮胎需求旺盛，全年产销创新高，公司二氧化硅产销量分别达到36.25/36.07万吨，同比增长21.75%/21.05%。

   3、主要原料价格回落推动产品盈利提升，2024年公司二氧化硅产品毛利率同比提升4.33pct至34.55%。

   4、公司重视高附加值产品研发，稻壳灰高分散二氧化硅产品已实现商业供货，并拟投资5亿元布局微球项目，预计2025年底建设完成。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.29、7.49、8.82亿元，对应PE分别为11X、9X、7X，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   需求下滑风险;盈利预测及估值模型不及预期

  

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