呈和科技(688625):业绩持续稳步增长,关税政策落地有望加速国产替代-2024年报＆2025Q1点评

#核心观点：

   1、公司2024年产销量保持增长趋势，主营产品成核剂、合成水滑石、NDO复合助剂等产量分别上升26.53%/0.00%/6.74%，销量分别上升32.03%/4.60%/16.88%。

   2、公司通过募投项目建成投产、开拓新客户资源、优化生产工艺等措施，提升市场份额和经营效率。

   3、公司2024年中期利润分配方案向全体股东每10股派发现金红利人民币3.50元（含税），占公司前三季度合并报表归属上市公司股东净利润的比例为23.43%。

   4、公司计划2024年度利润分配向全体股东每10股派发现金红利人民币2.50元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4股。

   5、公司广州白云厂区拥有产能3.54万吨，科奥化学拥有产能5800吨，技改和募投项目下公司产能逐步投放。

   6、公司拟现金收购芜湖映日科技股份有限公司合计不低于51%股权，其100%股份的整体估值预计为人民币18亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   公司2025-2027年公司营业收入分别为11.45/13.55/14.23亿元，公司归母净利润分别为3.68/4.24/4.35亿元；对应EPS分别为2.72/3.13/3.21元，对应PE分别为17.63/15.31/14.93倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格上涨；下游行业景气度下降；技改及募投项目达产不及预期；技术和产品研发风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。