盈趣科技(002925):迎来业绩拐点,期待电子烟订单逐季提升-2024A＆2025Q1点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入35.73亿元，同比-7%；归母净利润2.52亿元，同比-44%；扣非净利润2.38亿元，同比-38%。

   2、2024Q4营业总收入10.34亿元，同比+15%；归母净利润0.80亿元，同比-32%；扣非净利润0.94亿元，同比-8%。

   3、2025Q1营业总收入8.59亿元，同比+12%；归母净利润0.77亿元，同比+38%；扣非净利润0.74亿元，同比+71%。

   4、分业务看：智能控制部件收入同比-14%，创新消费电子产品收入同比-2%，汽车电子产品收入同比+19%，健康环境产品收入同比-53%。

   5、电子烟业务逐季改善，2025Q1预计同比实现较快增长；雕刻机业务触底回升；汽车电子收入同比持平。

   6、2025Q1归母净利率8.9%，同比+1.6pcts，环比+1.2pcts，利润率持续改善。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润5.0/6.9/8.7亿元，对应PE24/18/14X。2025年收入目标同增25%~50%至45~54亿元。

  

   #风险提示：

   1、汇率波动风险；2、产品毛利率下降风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。