广发证券(000776):各业务板块收入均有增长,自营及经纪表现亮眼-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、广发证券2025年一季度实现营业收入72.4亿元，同比增长46.3%；归母净利润27.6亿元，同比增长79.2%；EPS 0.33元，ROE 2.1%，同比提升0.9个百分点。

   2、经纪及两融业务表现突出，一季度经纪业务收入20.5亿元，同比增长50.7%，占营收28.8%；两融余额1113亿元，同比增长28%，市场份额5.8%。AI技术全面赋能经纪业务，已接入多个大模型基础设施。

   3、投行业务收入1.5亿元，同比增长4.2%。股权主承销规模6.3亿元，债券主承销规模695亿元。IPO储备项目6家。

   4、资管业务收入16.9亿元，同比增长5.3%。广发资管规模2535亿元，同比增长23.9%；广发基金公募规模1.5万亿元；易方达公募规模2.1万亿元。

   5、自营业务表现亮眼，一季度投资收益23.3亿元，同比增长106.5%。权益投资坚持价值投资思路，固收交易有效把握市场机会。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为121/145/170亿元，当前市值对应PB分别为0.91/0.84/0.77倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   监管趋严抑制行业创新，行业竞争加剧，经营管理风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。