领益智造(002600):AI终端星辰大海,"人眼折服"带动增长提速-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1公司实现营收115亿元，同比增长17%，归母净利润5.65亿元，同比增长23.52%，扣非归母净利润3.6亿元，同比增长1.64%。

   2、25Q1销售毛利率为15.15%，同比增长0.16pct，环比下降0.38pct。费用率基本稳定。

   3、AI终端业务2024年实现营收407亿元，同比增长33%，涵盖AI手机、折叠屏手机、AI PC、平板电脑、影像显示、机器人等。

   4、汽车及低空经济业务布局动力电池结构件产品，收购江苏科达拓宽客户渠道，目标从tier2向tier1转型。

   5、清洁能源业务核心产品包括微型逆变器、储能PCS/GUI及光伏无线网络通讯模块等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年归母净利润分别为25/29/35亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、地缘政治风险、全球化生产运营风险、宏观经济波动风险、汇率波动风险、新产品新市场开拓不及预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。