潞安环能(601699):价格下行影响业绩,发展后劲仍然充足-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入358.5亿元，同比减少16.89%；归属于母公司所有者的净利润24.5亿元，同比减少69.08%。

   2、2025年一季度营业收入69.68亿元，同比减少19.53%；归属于母公司所有者的净利润6.57亿元，同比减少48.95%。

   3、24Q4公司实现归母净利润-3.49亿元，同比、环比由盈转亏。

   4、公司拟向全体股东每股派发现金红利0.41元（含税），共计拟派发现金红利12.26亿元，占2024年归母净利润的50.07%。

   5、2024年公司实现原煤产量5757万吨，同比下降4.78%，实现商品煤销量5225万吨，同比下降4.97%。

   6、25Q1实现原煤产量1357万吨，同比增长2.49%，商品煤销量1187万吨，同比增长0.51%。

   7、公司于2024年8月参与并成功竞得襄垣县上马区块煤炭探矿权，增加煤炭资源量8亿多吨。

   8、公司在建及规划的矿井合计产能约850万吨/年，产能有望持续提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为19.58/22.39/24.83亿元，对应EPS分别为0.65/0.75/0.83元/股，维持"谨慎推荐"评级。

  

   #风险提示：

   煤价大幅下行；下游需求改善不及预期；成本超预期上升，公司产量不及预期，探矿权仍存在不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。