银轮股份(002126):业绩符合预期,前瞻卡位助力公司加速成长-季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司收入34亿元，同比+15%，归母净利润2.1亿元，同比+11%。

   2、乘用车领域：2025Q1国内新能源车销量308万辆，同比+47%；特斯拉全球生产36.3万辆，同比-16%。

   3、商用车及非道路领域：2025Q1国内商用车累计整体销量105万辆，同比+2%；天然气重卡销量4.7万辆，同比+4%。

   4、2025Q1公司销售毛利率19.8%，同比-1.8pct，环比-0.5pct；销售净利率7.0%，同比-0.1%，环比+0.9%，预计主要系Q1汇兑收益2300万。

   5、数字能源业务：2024年累计获得超300个项目，新获数字能源项目达产后预计新增年收入9.5亿元。

   6、机器人领域：2024年研发投入5.7亿元，同比+17%，已获得10项专利授权。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.5/13.6/16.7亿元，对应PE分别为20/15/13倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游销量不及预期，行业竞争加剧，客户开拓不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。