圣邦股份(300661):业绩稳健增长,内生外延共促发展

#核心观点：

   1、2024年和1Q2025公司分别实现营业收入33.47亿元和7.90亿元，同比分别增长27.96%和8.30%；分别实现归母净利润5.00和0.60亿元，同比分别增长78.17%和9.90%。

   2、2024年业绩略高于预告中值，收入增速亮眼。1Q2025收入环比因季节性下滑，同比依然稳健增长。

   3、信号链与电源管理双轮驱动，产品料号数量持续增长。2024年，公司电源管理产品营收占比65.18%，信号链产品占比34.82%。截至2024年底，公司拥有34大类5900余款可供销售料号，同比2023年增加约700款。

   4、经营性现金流改善，外延并购落地。1Q2025公司经营性现金流量净额为0.92亿元，同比转负为正，体现经营趋势向好。同时，公司在1Q2025完成了一项非同一控制下的企业合并，导致商誉同比增加192.34%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年收入分别为39.63/47.1/53.95亿元，2025/2026/2027年归母净利润分别为6.02/8.12/9.70亿元，对应PE分别为81.98/60.78/50.92倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   行业需求不及预期；新产品研发不及预期；行业竞争加剧。

  

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