金螳螂(002081):主业经营仍承压,经营性现金维持净流入

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收183.29亿元，同比下降9.20%；归母净利润5.44亿元，同比下降46.89%；扣非归母净利润4.18亿元，同比下降48.50%。

   2、装饰主业仍在调整，2024年装饰/幕墙/设计业务收入分别为144.37/15.79/15.12亿元，同比变动-14.1%/-10.6%/3.4%。

   3、2024年公司新签订单240.13亿元，同比增长1.4%，其中公装/住宅/设计项目新签金额分别同比变动7.3%/-17.4%/-27.1%。

   4、公司持续深耕属地市场，2024年北京地区订单增长56%，江苏地区订单增长35%。

   5、公司销售毛利率为13.76%，同比下降1.05个百分点；归母净利率2.97%，同比下降2.11个百分点。

   6、经营性活动现金净流入4.05亿元，较上年同期多流入0.61亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入195.11/204.29/209.49亿元，归母净利润5.94/6.60/7.37亿元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，新签订单不及预期，下游需求不及预期。

  

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