诺普信(002215):蓝莓龙头业绩维持高增,农药制剂业务逐渐走出低谷-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收52.9亿元，同比+28.4%；归母净利润5.8亿元，同比+148.1%。2025Q1营收21.0亿元，同比+15.0%，环比+50.7%；归母净利润6.3亿元，同比+38.0%，环比+546.5%。

   2、精细化管理持续推进，2025Q1销售费用率7.7%，同比-1.5PCT；管理费用率5.9%，同比-0.1PCT；研发费用率1.4%，同比-0.5PCT；财务费用率1.1%，同比-0.2PCT。

   3、特色生鲜业务快速增长，2024年生鲜消费业务营收21.4亿元，同比+251.3%，销量4.9万吨，同比+99.2%。2024Q4销售蓝莓0.6万吨，同比+350.0%，均价约9万元/吨，同比下降约10%。

   4、农药制剂业务逐步企稳，2024年营收23.1亿元，同比-4.5%，销量25.0万吨，同比-18.5%。2025Q1信用减值损失-0.2亿元，同比-72.62%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年归母净利润分别为9.77、12.89、15.34亿元，EPS分别为0.97、1.28、1.53元，对应PE分别为10、8、6倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   产能投放不及预期，农产品价格出现大幅波动，原材料价格波动。

  

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